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京东物流或于明年进行上市申请,结果会如何呢?

今年,京东整体发展表现依然良好。之前的财务报表和股价上涨都得到了市场的认可。与2018年的灰色期相比,京东在2019年的表现仍然赢得了很多投资者的信任。受有利条件影响,近日,京东物流被媒体披露,计划明年上市。
 
据路透社报道,12月23日,京东物流与多家银行就潜在海外IPO进行了初步讨论。此次IPO可能募集到80-100亿美元。预计JD物流将于2020下半年在香港或纽约上市。针对这一消息,京东方面虽然没有对此发表评论,但在外界看来,京东物流有一种爆发IPO的机会。
上市并非空穴来风。在此之前,京东物流就有过很多这样的报道。上市不仅可以让京东物流筹集到大笔资金,而且雄心勃勃。它肯定希望在资本市场上获得更高的估值。对于京东物流而言,明年上市是否足够?鉴于目前国内快递业的市场格局,京东物流市场的竞争力如何?它一直被用作顺丰的标杆。京东物流敢做第二吗?京东物流未来能达到什么样的规模?
 
京东物流上市的消息显示,不少核心信息披露思路清晰。据路透社12月23日日报报道,京东物流与多家银行就潜在的海外IPO进行了初步讨论,预计2020年下半年将募集80-100亿美元资金。
 
分析京东物流上市的背后,可以从其实际发展中加以拓展。经过12年的发展,京东物流已经成为京东在电子商务领域的重要王牌,这也是打开与朋友竞争差距的关键。只有经过多年的发展,我们才能看到,京东物流在财务业绩上是京东的“拖瓶”,高额的经营亏损影响到净利润的多少。
 
在此之前,京东物流也有一些融资。2018年2月,京东物流宣布完成25亿美元的a轮融资。虽然本轮融资规模不小,但烧钱的速度远远快于融资规模。根据京东此前的财务报表,京东物流2016年至2018年的绩效成本分别为186亿元、259亿元和320亿元,相应的收入分别占7%、7.1%和6.9%。2019年4月,刘强东在内部函中宣布,京东物流2018年亏损超过23亿元。如果扣除内部结算,损失总额将超过28亿元。
 
为了解决损失问题,京东物流也采取了一系列自救行动。今年4月初,京东物流被曝取消快递员底薪、降低快递员公积金缴存比例等一系列内部调整方案,引起很大争议。但遗憾的是,这种源头节约形式的效果并不明显,并没有从根本上解决京东物流支出大的问题。
 
面对持续经营亏损问题,京东物流之前的融资眼光即将被消耗。此前,据刘强东称,有了融资资金,京东物流只能亏本经营到2020年。在京东物流仍需大量资金的基础上,需要在二级市场筹集更多资金来维持后续运营。明年上市应被视为最有效的融资方式。
 
它在一个季度内就实现了盈利,这意味着京东物流有能力实现盈利,甚至有可能在未来实现全年盈利。
 
对于京东物流来说,单季度扭亏为盈应该是其上市的一大砝码。毕竟京东物流的亏损引起了很多质疑。这也是京东物流选择明年上市的好时机。就在上市前,京东物流仍面临诸多影响,内外部因素可能影响其上市业绩。
 
在美国股票研究学会看来,明年上市是JD物流的一个非常关键的节点,因为在资本港的需求下,很难改变在美国或香港上市的计划目标。对于京东物流来说,融资是第二位的,能否在资本市场上获得较高的估值是最重要的。只有根据京东物流目前的市场环境,估值才会受到以下两个方面的影响。
 
1、 京东物流与京东商城紧密相连,独立上市摆脱依赖迫在眉睫
 
在京东发展的重要历程中,京东商城虽然被摆在了非常重要的位置,但事实上,京东物流也应被视为京东的重要棋子。正是因为京东积极自建物流,这一战略才成为京东外部市场竞争的重要武器。就在京东商城与贵公司京东物流同步发展的背后,我们也看到了它们之间的密切关系。对于京东物流来说,上市时有必要向投资者证明其在快递业有着巨大的增长潜力,但京东商城的商业模式将在一定程度上影响投资者对京东物流自主发展的判断。
 
一方面,京东的物流成本很高,主要是因为它时刻准备着为京东商城服务。京东商城的商品能够迅速到达消费者手中,这与京东物流的整个网络布局密不可分。然而,在长期的发展过程中,为了达到这样的速度和效率,京东物流不得不投入巨资。
 
但是,这种投资布局也存在一些不足,不能保证支出能够获得刚刚好的回报。为了实现京东商城24小时送货的目标,京东物流需要提前做好准备,但这会导致商品库存问题、车辆安排的重复调度、退货、备货等相关复杂问题。最直观的问题是JD物流难以控制成本,容易浪费内部效率。
 
另一方面,京东物流的订单主要来自京东商城。京东物流的管理体系是为京东商城服务的,导致京东物流与其他第三方的联系能力较弱。近几年来,京东物流的主要目的是为京东商城服务。尽管去年京东物流为了扩大收入,也接到了第三方的订单,但来自京东商城的订单仍然占了大多数。
 
在三季度财报电话会议上,京东物流CEO王振辉表示,对外订单收入占京东物流收入的40%,京东商城隐含订单收入占60%。对于京东物流来说,过度依赖京东商城存在一定风险,京东订单业务也会影响收入的增长。未来与京东商城的关系要保持平衡。
 
对于京东物流来说,虽然在上市时间上落后于竞争对手一点,但国内快递业的发展仍有很大潜力。据国内天丰证券统计,目前快递业仍是一个快速增长的增量市场。自上而下,提高网络零售的渗透率还有很大的空间。自下而上,随着拼多多在行业中的比重不断扩大,“拼多多”对行业的带动作用也在不断增强。预计2020年各大电子商务平台的增长速度将在明年2个左右,增长幅度在0%-25%之间。
 
虽然快递业市场的发展前景不小,但市场竞争激烈,对于JD物流来说,这种外力的存在也很大程度上影响了其未来的估值。一方面,快递业的市场格局已经确定。四通一大佳顺丰是主流。京东物流要抢占市场份额并不容易。
 
e公司报告显示:12月18日,顺丰控股、申通快递、圆通快递、云大股份等4家A股上市公司分别发布了11月份的运营快报。顺丰控股快递物流业务实现营业收入111.85亿元,同比增长24.97%;实现票务5.68亿张,同比增长47.92%。11月,申通快递实现快递业务收入27.99亿元,同比增长38.06%;完成客票业务量8.55亿张,同比增长39.06%。
 
同期,圆通快递实现快递产品收入31.86亿元,同比增长13.64%;完成客票业务量10.8亿张,同比增长32.05%。云大的月收入增幅最大。十一月,快递业务收入3.632元,同比增长133.42%;业务量1.107亿张,同比增长38.2%。从这些快递巨头单月的增速来看,表现抢眼,随后京东物流的收入增长压力也不小。
 
另一方面,电子商务业务订单是快递巨头竞争的焦点,京东物流与另外两个电子商务平台的关系尴尬。在“四通一到”中,阿里收集了所有的“四通”,这四通也分割了阿里大部分的电子商务业务订单。对于京东物流来说,不可能获得阿里巴巴的电子商务业务订单。同样,对于品多多来说,它肯定希望选择一家非阿里巴巴、京东派系的快递巨头,自然也不会愿意将平台上的订单分销给京东物流。
 
在电子商务业务订单方面,京东物流难有突破的局面,这一点不难理解,在短期内第三方业务难以实现更大的突破。尽管京东物流也在积极走高端快递业务路线,但在这方面,顺丰的服务在用户群中得到了优先考虑,顺丰在高端快递业务上的竞争力也得到了很好的控制。对于京东物流来说,面临着顺丰的强敌,也面临着高端突破的巨大压力。
 
无论是内部因素还是外部因素,可以看出京东物流在发展过程中都面临着很大的竞争压力。这些因素也会影响投资者对京东物流的评价。对于京东物流来说,如果确定上市,其雄心并不是表面上的,而是成为国内快递行业的领跑者,但如何告诉投资者其增长潜力呢?
 
在业务发展方面,两家快递巨头仍有一些共同特点。XPO的业务范围包括合同物流、货运代理、零担运输、车辆运输、最后一公里配送、多式联运(铁路)运输、运输、地面和空中快速运输、全球货运代理和管理运输,等等,据京东物流官网简介,京东物流是全球唯一拥有中小件、大件、冷链、B2B、跨境、众包六大物流网络的企业。
 
从2012年市值1.75亿美元的卡车经纪公司来看,截至文章发表,市值72.79亿美元的货运物流巨头XPO市值增长了41.5倍以上。对于京东物流来说,它当然希望未来的市值能增长几十倍。只有实现这样的突破,才需要有硬实力。
 
一方面,要继续保持收入和净利润的高增长。三季度,京东物流实现收入60亿元,比去年同期增长91.7%。如何在未来的核心业务上取得更大的突破是非常重要的,尤其是在净利润的表现上。2014年以来,兵团进入快速增长期,年均增长87%。2016年至2017年,XPO的毛利润为22.8亿美元,增长7%。对于京东物流而言,营收和净利润的较大突破将是推动估值增长的关键。
 
另一方面,开拓新市场,带来新的增长点也非常重要。XPO的运输服务主要分布在北美洲和欧洲,目前正在扩大与美国北部、欧洲和亚洲的商业利益的现有客户关系。对于京东物流来说,一方面,加大在海外市场的布局和拓展力度,进一步发挥京东物流的长尾价值是非常重要的。另一方面,挖掘下沉市场的增长空间,推动京东物流下沉也是拉动更多订单增长的关键。
 
离开纽约,到香港,这两个地点都有自己的优势,这有利于JD物流的未来上市。就京东物流而言,其最大的目标是获得更多投资者的关注,并推动其估值上升。只是上市前有一个好的股价刺激,还是看京东物流能否在未来几个季度贡献更好的数据表现。美国证券研究会将继续关注京东物流的后续行动。
 
 
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